铁矿石趋势性行情难现

元旦过后，黑色系品种自去年年底的相对高位持续跳水，铁矿石主力合约1605日内连续触及300点整数大关下

方。上周二，1605合约价格一度回到月初的水平，目前则进入振荡偏强走势。当前整个钢铁产业链上下游市场均处于供需两弱的短期平衡状态，铁矿石期货上有

港口库存高企、年底钢材终端需求萎缩的压力，下有未来外矿发货量减少与钢厂复产的支撑。近期，铁矿石行情涨跌主要是受市场整体情绪这一系统性因素主导，振

荡特征显著，且这一状态在未来一段时间内仍将持续。

铁矿石库存持续累积

自去年7月开始，国内港口铁矿石库存自低位持续攀升。我的钢铁网新数据显示，1月22日，全国41个主要港

口铁矿石库存量为9725万吨，较去年12月11日近一轮反弹开始之时大增516万吨。若将统计样本扩大至45个主要港口，该数据更是突破1亿吨大关，

其中流通性强的贸易矿已达3146万吨之巨。

与此同时，1月21日，全国64家样本钢厂进口铁矿石平均库存可用天数升至26天，较去年12月10日时的21天猛增5天。在近期矿价快速反弹的背景下，钢厂补库需求集中释放，购矿量明显增加，导致铁矿石原料库存持续累积。

通过分析以上数据可知，近段时间以来，无论是全国港口还是钢厂厂内，铁矿石库存都出现了显著上升，巨大的现货库存压力对铁矿石价格持续施压。同时，在年前下游需求持续降低的情况下，钢厂钢材产量尚未触底，且缺乏进一步补库的动力，料将转入随用随采的低库存策略。

外矿供应降幅有限

从后期供给的角度来分析，1月11日17日当周，澳大利亚铁矿石发货总量为1390.1万吨，环比微减

15.7万吨，其中发往我国1237.3万吨，环比增加157.4万吨巴西铁矿石发货总量为564.26万吨，环比增加120.91万吨。前期多个港口

的泊位检修已经结束，澳洲发货总量维持正常水平。当周巴西天气有所好转，发货水平环比提高，但受港口泊位检修影响，总体发货仍处于低位。

此外，上周四晚间彭博社突传消息：巴西法院认为淡水河谷公司环保违规，判决暂停淡水河谷公司和安赛乐米塔尔巴

西公司于图巴朗港的铁矿石、煤等商品进出口。预计这一判决将影响到图巴朗一半的铁矿石和煤炭进出口，亦即每周影响铁矿石发货量120万吨左右，消息一度引

发当日铁矿石期货夜盘行情大幅拉升。

不过，随着巴西进入雨季，再加上国内年末需求下滑，巴西港口的季节性检修早已开始，法院判决对巴西铁矿石发运量的实际影响或有限。同时淡水河谷方面立刻表示，将会尽一切努力，采取合法手段确保码头作业重启。

钢厂开工维持低位

1月22日当周，我的钢铁网调查的163家钢厂高炉开工率为73.76%，周环比降低0.41个百分点，再创

历史新低，较去年12月11日下跌2.48个百分点。另据中国钢铁工业协会数据，2016年1月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量为万吨，旬

环比小幅下降6.27万吨，降幅为0.5%。

受近期钢价再度反弹、钢厂利润修复刺激，唐山地区高炉开工率出现回升，并有唐山百工、唐山兴隆、唐钢唐银等钢厂计划于年前复产。不过，全国高炉开工率仍在整体下行，且此前持续下降的钢厂成材库存已现企稳之势，再加上钢材社会库存不断上升，钢厂铁矿石需求难增。文章来自于日照港股吧（）

多空因素交织之下，预计短期内铁矿石供需将维持平衡状态，现货价格不会大幅变动，期矿涨跌主要由市场整体情绪主导，缺乏走出趋势性行情的动力。建议以区间操作为主，当前可于日内高位轻仓卖出，短线持有。一旦后期价格显著回落，就应及时获利平仓，不可恋战。